而在一个非理性市场,价格由资本利得预期决定,杠杆的作用是负面的:资本利得预期决定下,价格本来就是偏离价值,杠杆将偏离程度进一步放大,结果就是泡沫化,不会起到价值发现的作用。在这个市场中,机构投资者无法通过价值投资获得超额收益,于是很多机构投资者变得比散户更加散户,或者成为庄家,市场非理性程度进一步加大。

8月,善林金融资金链完全断裂,邻家便利店突然失血,一夜之间关闭了168家店铺。从2018年6月以来,已有超过100家P2P平台相继爆雷,成百上千投资人卷入其中。邻家,也只是其中一个陪葬品。